Οι εκροές που καταγράφονται στα μετοχικά αμοιβαία εσωτερικού, κόντρα στην άνοδο του ΓΔ, καταδεικνύει ότι οι μεριδιούχοι όχι μόνο δεν εμπιστεύονται τις συλλογικές επενδύσεις, αλλά αντιθέτως προχωρούν σε εξαγορές μεριδίων σε κάθε ανοδική κίνηση. Ετσι ο στόχος των θεσμικών να μετατρέψουν τις εκροές σε εισροές κατά τη τρέχουσα χρήση δεν επιτεύχθηκε. Αντιθέτως μάλιστα, αν και το 2005 ήταν μια καλή χρηματιστηριακά χρονιά, στα αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού όχι μόνο δεν μπήκε «φρέσκο» χρήμα αλλά υπήρξε μεγάλη διαφυγή κεφαλαίων. Στελέχη των ΑΕΔΑΚ δήλωσαν στο «R» ότι το παραπάνω γεγονός οφείλεται στο ότι οι μεριδιούχοι έπειτα από αρκετά χρόνια ταλαιπωρίας είδαν το Γενικό Δείκτη να ανεβαίνει και προτίμησαν να απεγκλωβίσουν τα χρήματά τους, καθώς απ’ ότι φαίνεται δεν έχουν ανακτήσει την εμπιστοσύνη τους στην αγορά. Ωστόσο οι διαχειριστές θα πρέπει σε 6 εβδομάδες που απομένουν για να τελειώσει το έτος να εγγράψουν υπεραξίες στα χαρτοφυλάκιά τους και προσεγγίσουν τις αποδόσεις του Γενικού Δείκτη. Οι εγχώριοι θεσμικοί θεωρούν ότι θα συνεχισθεί η ανάκαμψη το επόμενο διάστημα με πρωταγωνιστές τις τράπεζες, καθώς εκτιμούν ότι τα μεγέθη εννεαμήνου, η ανακοίνωση των οποίων ολοκληρώνεται στο τέλος του μήνα θα είναι καλύτερα από τα αναμενόμενα, με αποτέλεσμα να αναζωπυρωθεί το ενδιαφέρον για τις τραπεζικές μετοχές και εν γένει τον 20άρη και από τους ξένους συναδέλφους τους. Ετσι οι έλληνες θεσμικοί επιθυμούν να βγουν νικητές στην αναμέτρησή τους με τους ξένους συναδέλφους τους και γι’ αυτό το λόγο είναι έτοιμη να ενεργοποιηθούν εντονότερα στην αγορά, αν οι συνθήκες το επιτρέψουν και να αυξήσουν τις αποδόσεις τους. Αξίζει να σημειωθεί ότι τον Οκτώβριο οι ξένοι ενίσχυσαν την παρουσία τους στη Σοφοκλέους και ειδικότερα στον FTSE ASE 20 και στον Μid 40, αποδεικνύοντας ότι εξακολουθούν να την εμπιστεύονται. Γίνεται αντιληπτό επομένως, ότι η μάχη μεταξύ ελλήνων και ξένων θεσμικών για τον έλεγχο της αγοράς θα ενταθεί, καθώς ο Γενικός Δείκτης έχει αναρριχηθεί σε υψηλά τετραετίας και οι χρηματιστηριακές εταιρείες διέρχονται περίοδο κρίσης. Ετσι όλο το παιχνίδι θα παιχθεί μεταξύ των εγχώριων και ξένων θεσμικών χαρτοφυλακίων αλλά και των μεγάλων χρηματιστηριακών που είναι θυγατρικές τραπεζών. Η μάχη θα δοθεί για συγκεκριμένες μετοχές, όπως ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Cosmote, Τρία Εψιλον. Eπίσης τα βλέμματα των επαγγελματιών θα στραφούν στις μετοχές των ΔΕΗ, Γερμανός, ΚΑΕ, Folli Follie, ΕΧΑΕ, Μαΐλλης, Ιντραλότ, και Ηyatt, Μυτιληναίος, Μέτκα. Οσον αφορά τις τράπεζες ο αγώνας θα είναι σκληρός, καθώς οι διαχειριστές δεν αποκλείουν κάποιο deal, καθώς αυξάνει συνεχώς ανταγωνισμός μεταξύ των πιστωτικών ιδρυμάτων για τα μερίδια αγοράς. Στο μεταξύ τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού εμφανίζονται να διαθέτουν ρευστότητα της τάξης του 15 με 20% επί του συνολικού ενεργητικού τους στο τέλος του εννεαμήνου. Η πλειοψηφία των μετοχικών μείωσε τη μετοχική της έκθεση κατά τη διάρκεια του Οκτωβρίου και στις αρχές Νομεβρίου που ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης διέγραφε διορθωτική κίνηση, εξασφαλίζοντας ρευστότητα που μπορεί να διοχετευθεί στην αγορά την επόμενη περίοδο. Σήμερα η πολιτική των διαχειριστών επικεντρώνεται στον εντοπισμό μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης, οι οποίες έχουν τη δυνατότητα να οδηγήσουν σε υπεραποδόσεις έναντι της αγοράς ώστε να καταφέρουν να καλύψουν το χαμένο έδαφος. Αμαλία Κάτζου