Οι συνεχιζόμενες εκροές προβληματίζουν και ανησυχούν τους θεσμικούς, οι οποίοι δεν μπορούν να ακολουθήσουν μια επενδυτική τακτική, μιας και πρέπει να προχωρούν σε ρευστοποιήσεις προκειμένου να αποκομίζουν ρευστότητα την οποία χρειάζονται για τις εξαγορές μεριδίων.
Ετσι παρά τη βελτίωση του χρηματιστηριακού κλίματος και την άνοδο του Γενικού Δείκτη οι αποδόσεις των χαρτοφυλακίων δεν είναι τέτοιες που να ικανοποιούν τους διαχειριστές. Για όλες τις ΑΕΔΑΚ πάντως ζητούμενο είναι να πείσουν τους αποταμιευτές έστω και ότι οι τοποθετήσεις σε αμοιβαία θα έχουν φέτος καλές αποδόσεις, χωρίς σημαντικό ρίσκο.
Σήμερα η πολιτική των διαχειριστών επικεντρώνεται στον εντοπισμό μετοχών μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, οι οποίες έχουν τη δυνατότητα να οδηγήσουν σε υπεραποδόσεις έναντι της αγοράς ώστε να καταφέρουν να καλύψουν το χαμένο έδαφος.
Επομένως το κύριο μέλημα των θεσμικών χαρτοφυλακίων αυτή την περίοδο και έως το τέλος του έτους είναι να προσεγγίσουν νέα κεφάλαια στα αμοιβαία κεφάλαια και κάνουν τους απλούς επενδυτές να τους εμπιστευθούν, παρουσιάζοντας αποδόσεις μεγαλύτερες του Γενικού Δείκτη.
Οπως επισημαίνουν στελέχη των ΑΕΔΑΚ τα μετοχικά εσωτερικού κινήθηκαν πολύ συντηρητικά το τελευταίο δίμηνο, επιλέγοντας bluechips αλλά και μετοχές της μικρομεσαίας κεφαλαιοποίησης που εσώκλειαν επιχειρηματικές εξελίξεις. Η επιφυλακτικότητα των μικροεπενδυτών οι οποίοι εμφανίζονταν διστακτικοί και απαισιόδοξοι, αποφεύγοντας να τοποθετήσουν νέα κεφάλαια στο χρηματιστήριο, ανάγκασε και τους διαχειριστές να κινούνται ανάλογα, αναζητώντας τα σίγουρα χαρτιά της αγοράς με πρώτο μέλημα να μην χάσουν.
Σε αυτό το πλαίσιο οι έλληνες διαχειριστές έχουν αυξήσει τις θέσεις τους στη μικρομεσαία κεφαλαιοποίηση σε ποσοστό, που σύμφωνα με πληροφορίες ανέρχεται περίπου στο 5% με 10%, καθώς διαβλέπουν πως τόσο στη μεσαία κεφαλαιοποίηση όσο και στην «περιφέρεια» έχουν δημιουργηθεί σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες.
Συγκεκριμένα αξίζει να αναφερθεί ότι η σημαντική άνοδος των αποτιμήσεων των τραπεζικών και κάποιων εμποροβιομηχανικών τίτλων υψηλής κεφαλαιοποίησης προκάλεσε αναγκαστική στροφή προς επιλεγμένους τίτλους της μεσαίας κεφαλαιοποίησης και επομένως περισσότερο ισορροπημένη διάρθρωση στα μεγάλα σε ενεργητικό μετοχικά αμοιβαία εσωτερικού της κατηγορίας προάσπισης αξίας.
Για την πορεία της αγοράς το επόμενο διάστημα οι διαχειριστές εμφανίζονται αισιόδοξοι, επισημαίνοντας ότι αφενός το momentum είναι θετικό και αφετέρου φαίνεται ότι θα διατηρηθεί η μεταστροφή του ενδιαφέροντος σε τίτλους χαμηλότερων κεφαλαιοποιήσεων με "ελκυστικές" αποτιμήσεις. Ωστόσο σημειώνουν ότι ασφαλιστική δικλίδα για την αγορά αποτελεί το διεθνές κλίμα και η συνεχίζομενη βελτίωσή του.
Αμαλία Κάτζου
