Τα επιτόκιά της μειώθηκαν κατά 0,25%, με αποτέλεσμα το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων να διαμορφώνεται στο 2,50%, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,65% και το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης στο 2,90%. Τα αδύναμα στοιχεία οικονομικής δραστηριότητας και η τάση αποκλιμάκωσης των πληθωριστικών πιέσεων παρά την προσωρινή άνοδο του πληθωρισμού τους τελευταίους μήνες δικαιολογούν την απόφαση της ΕΚΤ. Ο πληθωρισμός τον Φεβρουάριο υποχώρησε (2,4%) μετά από πέντε ανοδικούς μήνες και ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε (2,6%) σε χαμηλό 25 μηνών, αφού είχε παραμείνει σταθερός για πέντε μήνες.
Ο δείκτης μεταποίησης PMI παρότι παρουσίασε μεγαλύτερη της αναμενόμενης βελτίωση και ανήλθε τον Φεβρουάριο σε υψηλό 24 μηνών, διατηρήθηκε σε επίπεδο συρρίκνωσης της οικονομικής δραστηριότητας (47,6 μονάδες) για 32 ο συνεχόμενο μήνα. Ο δείκτης υπηρεσιών PMI παρουσίασε ελαφρώς μεγαλύτερη της εκτιμώμενης υποχώρηση και κινήθηκε καθοδικά για τρίτο συνεχόμενο μήνα, παραμένοντας ωστόσο σε επίπεδο ανάπτυξης της οικονομικής δραστηριότητας (50,6 μονάδες). Το ποσοστό ανεργίας διατηρήθηκε τον Ιανουάριο στο ιστορικό χαμηλό (6,2%) για τέταρτο συνεχόμενο μήνα.
Στο συνοδευτικό κείμενο της απόφασης, η ΕΚΤ αναφέρει ότι η απόφασή της βασίζεται στην επικαιροποιημένη αξιολόγηση για την προοπτική του πληθωρισμού, για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και για την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Επισημαίνει ότι η διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού βρίσκεται σε καλό δρόμο, ο πληθωρισμός αναμένεται να επανέλθει στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% και να σταθεροποιηθεί περί τον στόχο σε διατηρήσιμη βάση. Η ΕΚΤ επισημαίνει ότι ο εγχώριος πληθωρισμός παραμένει υψηλός, κυρίως διότι οι μισθοί και οι τιμές σε ορισμένους τομείς συνεχίζουν να προσαρμόζονται με σημαντική υστέρηση στην προηγούμενη ισχυρή άνοδο του πληθωρισμού, ωστόσο όπως αναμενόταν ο ρυθμός αύξησης των μισθών μετριάζεται.
Η ΕΚΤ αναφέρει ότι η νομισματική πολιτική γίνεται αισθητά λιγότερο περιοριστική, καθώς ενισχύεται ο ρυθμός αύξησης δανείων, παρόλο που εν γένει η μόχλευση παραμένει υποτονική. Επανέλαβε ότι, ειδικά στην τρέχουσα συγκυρία αυξανόμενης αβεβαιότητας, θα συνεχίσει να ακολουθεί την προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και οι αποφάσεις θα λαμβάνονται από σύσκεψη σε σύσκεψη και δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων. Αναφορικά με την οικονομία της Ευρωζώνης, επισημαίνεται ότι εξακολουθεί να αντιμετωπίζει καθοδικούς κινδύνους, κυρίως λόγω μειωμένων εξαγωγών και μειωμένων επενδύσεων. Οι προκλήσεις κυρίως σχετίζονται με την αυξημένη αβεβαιότητα στην εμπορική πολιτική και γενικότερα στις γεωπολιτικές εξελίξεις. Προσθέτει δε, ότι η άνοδος των πραγματικών εισοδημάτων και η σταδιακή εξασθένιση των επιπτώσεων της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής αναμένεται να στηρίξουν την ανάκαμψη της ζήτησης.
Αναφορικά με τα μακροοικονομικά μεγέθη, η ΕΚΤ αναθεώρησε καθοδικά τις εκτιμήσεις για την προοπτική της οικονομίας. Αναλυτικά, εκτιμά ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ το 2025 στο 0,9% από 1,1% και το 2026 στο 1,2% από 1,4%. Για το 2027 διατηρήθηκε η πρόβλεψη για ρυθμό ανάπτυξης στο 1,3%. Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό αναθεωρήθηκαν υψηλότερα για το 2025 στο 2,3% από 2,1%. Για το 2026 διατηρήθηκε αμετάβλητη η πρόβλεψη στο 1,9%, ενώ για το 2027 αναθεωρήθηκε ελαφρώς χαμηλότερα στο 2% από 2,1%.
Η Πρόεδρος της ΕΚΤ τόνισε ότι η αναφορά ότι η νομισματική πολιτική καθίσταται λιγότερο περιοριστική στηρίζεται στο γεγονός ότι σταδιακά ενισχύεται ο δανεισμός των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών. Αναφορικά, με τις ανακοινώσεις για αύξηση των κρατικών δαπανών στην Ευρώπη, η Πρόεδρος της ΕΚΤ δήλωσε ότι χρειάζεται χρόνος για να αξιολογηθούν οι επιπτώσεις που θα έχει στην οικονομία. Ανέφερε ότι τα σχέδια για αύξηση των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη είναι ακόμα σε εξέλιξη, καθώς και ότι εκτιμάται ότι θα έχουν θετική επίπτωση στο ΑΕΠ. Δήλωσε επίσης, ότι οι αποφάσεις ήταν ομόφωνες. Επανέλαβε ότι η πορεία των επιτοκίων θα εξαρτηθεί από την εξέλιξη των οικονομικών δεδομένων, τονίζοντας ότι αν τα οικονομικά στοιχεία παρουσιάσουν βελτίωση, η ΕΚΤ θα αποφασίσει παύση των μειώσεων των επιτοκίων. Εκτίμησε ότι ο πληθωρισμός θα προσεγγίσει τον στόχο του 2% στις αρχές του 2026.
Αναφορικά με την πρόσφατη σημαντική αύξηση των αποδόσεων στη λήξη κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη, η Πρόεδρος της ΕΚΤ δήλωσε ότι παρά την ενίσχυση των αποδόσεων στη λήξη δεν παρατηρήθηκε σημαντική διεύρυνση των πιστωτικών περιθωρίων. Τέλος, τόνισε ότι η ΕΚΤ πρέπει να είναι σε εγρήγορση λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας.
Αντίδραση Αγορών
Προσωρινή επίπτωση είχαν στην ισοτιμία ευρώ/δολάριο και στις αποδόσεις στη λήξη οι αποφάσεις της ΕΚΤ και η συνέντευξη τύπου της Προέδρου της. Κατά την εκτίμησή αναλυτών της Alpha Bank, η ΕΚΤ θα συνεχίσει τις μειώσεις επιτοκίων με στόχο το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων θα επιστρέψει στο 2% μέσα στο έτος. Η επόμενη σύσκεψη της ΕΚΤ είναι προγραμματισμένη για τις 17 Απριλίου, με την αγορά να τιμολογεί μείωση των επιτοκίων κατά 0,25% με 75% πιθανότητα.
