Για την κεφαλαιακή ενίσχυση της Emporiki για τους επόμενους μήνες θα ακολουθηθεί η πολιτική των ομολογιακών εκδόσεων μειωμένης εξασφάλισης ή της έκδοσης υβριδικών τίτλων.
Όσον αφορά τις θυγατρικές, ακόμη δεν έχουν παρθεί οριστικές αποφάσεις, ωστόσο, φαίνεται να προκρίνεται η πώληση του Φοίνικα σε ξένο ασφαλιστικό όμιλο ή σε άλλη ασφαλιστική εταιρεία και αντίστοιχα η ισχυροποίηση της Sofinco. Η Sofinco, δηλαδή ο ασφαλιστικός βραχίονας της Credit Agricole, αναμένεται να λανσάρει τα προϊόντα της μέσω του δικτύου των καταστημάτων της τράπεζας το οποίο εμφανίζει άρτια γεωγραφική κατανομή.
Επίσης, εξετάζεται η υπαγωγή όλων των δραστηριοτήτων καταναλωτικής πίστης της τράπεζας υπό την Credicom. Οι επιδόσεις της Credicom στην Ελλάδα έχουν ξαφνιάσει ακόμη και τα στελέχη της Credit Agricole, και για τον λόγο αυτό θα διαδραματίσει καίριο ρόλο στην ανάπτυξη της λιανικής τραπεζικής στην Ελλάδα.
Οι στόχοι της γαλλικής τράπεζας στην ελληνική αγορά όσον αφορά τα μερίδια αγοράς στα καταναλωτικά και στεγαστικά δάνεια είναι υψηλοί. Αρχικώς ποντάρουν στη σταθεροποίηση και εν συνεχεία στην αύξηση των μεριδίων κατά 2% έως 3% από τα τρέχοντα επίπεδα του 9% περίπου δηλαδή 11 με 12%. Όσον αφορά την κεφαλαιακή ενίσχυση, φαίνεται ότι δεν θα προχωρήσει τουλάχιστον σε αυτή τη φάση η αύξηση κεφαλαίου.
Η Emporiki είχε προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου το 2005 και λόγω του υψηλού κόστους δεν θα ήταν σκόπιμο να προχωρήσει εκ νέου σε αύξηση κεφαλαίου με μετρητά. Πέραν του υψηλού κόστους, η Credit Agricole δεν είναι βέβαιο ότι σε αυτή τη φάση επιδιώκει να αυξήσει περαιτέρω το ποσοστό της στην Emporiki Bank στην περίπτωση π.χ. που δεν καλυφθεί πλήρως η αύξηση κεφαλαίου.
Με βάση τους υφιστάμενους σχεδιασμούς, το επικρατέστερο σενάριο είναι ότι κεφαλαιακά η Emporiki θα ενισχυθεί μέσω ομολογιακών εκδόσεων. Η Credit Agricole, λόγω του καλύτερου rating που διαθέτει έχει τη δυνατότητα να αντλεί κεφάλαια από τις αγορές με χαμηλότερο κόστος. Έτσι λοιπόν θα μπορεί να προβαίνει σε ομολογιακές εκδόσεις και τα κεφάλαια που θα αντλεί να τα μεταφέρει στην Emporiki μέσω εσωτερικού δανεισμού. Η λύση αυτή θεωρείται ευέλικτη και ίσως εφαρμοσθεί ωστόσο εμφανίζει και ορισμένα μειονεκτήματα καθώς επηρεάζονται δείκτες του ομίλου, δηλαδή της CA.
Εναλλακτικά, η Emporiki μπορεί να ακολουθήσει την πεπατημένη και να προχωρήσει σε ομολογιακές εκδόσεις ή μειωμένης εξασφάλισης ή υβριδικούς τίτλους. Σημειώνεται ότι η Emporiki, με βάση την υφιστάμενη κατάσταση μπορεί να αντλήσει περί τα 330 εκατ. ευρώ υβριδικά κεφάλαια και περίπου 200 εκατ. ευρώ ομολογιακά δάνεια μειωμένης εξασφάλισης. Η Emporiki το 2004 είχε προβεί στην έκδοση ομολογιακού δανείου μειωμένης εξασφάλισης ύψους 350 εκατ. ευρώ και το Νοέμβριο του 2004 κοινού ομολογιακού ύψους 400 εκατ .ευρώ. Το κοινό ομολογιακό δάνειο το οποίο όμως δεν επηρεάζει τα ίδια κεφάλαια λήγει το Νοέμβριο του 2007 που ή θα ανανεωθεί ή θα πληρωθεί στους κατόχους των τίτλων.
Π Λεωτσάκος
