Ο οίκος διατηρεί τις συστάσεις overweight για όλες τις μετοχές αλλά αναπροσαρμόζει ανοδικά τις τιμές στόχους για τη μετοχή της Alpha Bank στα €2,80 (έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για €2,50) και για την Εθνική Τράπεζα η τιμή-στόχος αναβαθμίζεται στα €11,30 (έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για €9,80). Για τη Eurobank, η τιμή-στόχος για τη μετοχή παραμένει αμετάβλητη στα €3,20 και για την Τράπεζα Πειραιώς η τιμή-στόχος για τη μετοχή διατηρείται σταθερή στα €6,30.
Η JP Morgan ενσωμάτωσε στις νέες εκτιμήσεις της υψηλότερους όγκους δανείων, αντανακλώντας την καλύτερη από την αναμενόμενη επίδοση του 2024, ενώ αναθεώρησε προς τα κάτω την υπόθεση για το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 1,50% μέχρι το τέλος του 2025. Προχώρησε επίσης σε μικρότερες μεταβολές αποτίμησης στις γραμμές του ισολογισμού και των αποτελεσμάτων.
Επιπλέον, λαμβάνοντας υπόψη την υψηλότερη από την αναμενόμενη ανακοίνωση επαναγοράς μετοχών και την καθοδήγηση της διοίκησης για τα επόμενα έτη, αύξησε την εκτίμηση για το ποσό επαναγοράς για το 2025-26 σε 200 εκατ. ευρώ ετησίως. Συνολικά, οι αλλαγές της οδηγούν σε αύξηση της κερδοφορίας ανά μετοχή (EPS) κατά +7%/+3%/+4% για τα έτη 2025/2026/2027, με την τιμή-στόχο να αυξάνεται σε 2,80 ευρώ από 2,50 ευρώ.
Σε σχέση με τη Eurobank η JP Morgan «βλέπει» αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά +4%/+1%/+3% για τα έτη 2025/2026/2027. Επίσης, «παρά την αρνητική προοπτική για τα επιτόκια, θεωρεί ότι η Eurobank μπορεί να διατηρήσει κανονικοποιημένη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 15% το 2027. Σε αυτό το πλαίσιο, η τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 παραμένει αμετάβλητη στα 3,20 ευρώ.
Αναφορικά με την Εθνική Τράπεζα, ο επενδυτικός οίκος, πραγματοποιώντας περαιτέρω αποτιμητικές προσαρμογές σε στοιχεία του ισολογισμού και των λογαριασμών αποτελεσμάτων και ενσωματώνοντας και τη νέα καθοδήγηση της διοίκησης για την περίοδο 2025-2027, εκτιμά αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά +10%/+9%/+13% για τα έτη 2025/2026/2027. Παράλληλα, παρά την αρνητική προοπτική για τα επιτόκια, θεωρεί ότι η ΕΤΕ μπορεί να διατηρήσει κανονικοποιημένο ROTE 15% το 2027 (ή 14% σε δημοσιευμένη βάση). Ως αποτέλεσμα, η τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 αυξάνεται στα 11,30 ευρώ από 9,80 ευρώ.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών είχαν ήδη ενσωματώσει από τον Φεβρουάριο τους υψηλότερους όγκους δανείων λόγω της ισχυρής επίδοσης του 2024. Πλέον, το σενάριο προβλέπει βασικό επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ (DFR) στο 1,50% για το τέλος του 2025 (από 1,75% προηγουμένως), ενώ γίνονται και επιπλέον προσαρμογές αποτίμησης σύμφωνα με τις γενικότερες τάσεις του κλάδου. Σημειώνεται ότι οι εκτιμήσεις δεν περιλαμβάνουν ακόμη την πρόσφατη εξαγορά του 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής. Η τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 παραμένει αμετάβλητη στα 6,30 ευρώ.
