Ειδικότερα, όπως εκτιμούν οι αναλυτές της Lehman Brothers σε σημερινή τους έκθεση, η περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων που ξεκινά θα είναι δύσκολη για τον ευρωπαϊκό τηλεπικοινωνιακό κλάδο, ενώ και οι εκτιμήσεις που θα ανακοινώσουν οι διοικήσεις για το 2006 αναμένεται να είναι χειρότερες των προσδοκιών της αγοράς. Στο πλαίσιο αυτό, ο κλάδος εκτιμάται ότι θα δυσκολευτεί να υπερ-αποδώσει έναντι της αγοράς. Στις εταιρείες του κλάδου που αντιμετωπίζουν τους μεγαλύτερους κινδύνους συγκαταλέγεται ο ΟΤΕ, καθώς, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Lehman Brothers, οι προβλέψεις της αγοράς για το περιθώριο EBITDA στη σταθερή τηλεφωνία, προϋποθέτουν τέλεια εφαρμογή της αναδιάρθρωσης. Αντίθετα, η Lehman προβλέπει μείωση 3% στα έσοδα της σταθερής τηλεφωνίας το 2006 με καθαρό περιθώριο EBITDA στο 30,7%. Οι κεφαλαιακές δαπάνες του 2005 προβλέπονται στα 743 εκατ. ευρώ. Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος τονίζει πως το Investor Day του ΟΤΕ, που αναμένεται μέσα στο Φεβρουάριο, θα είναι κρίσιμης σημασίας για την πορεία της μετοχής. Πάντως, για την Cosmote, οι εκτιμήσεις της Lehman Brothers είναι σαφώς πιο ενθαρρυντικές. Οι αναλυτές εκτιμούν πως οι προσδοκίες της αγοράς πιθανότατα θα επιβεβαιωθούν, καθώς οι θετικές εκπλήξεις από τις αναδυόμενες αγορές θα αντισταθμίσουν την αδυναμία της εγχώριας κινητής. Οι προβλέψεις της Lehman Brothers μιλούν για αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 14% στο σύνολο του 2005, 18% το 2006 και μέση ετήσια αύξηση 13% στο διάστημα 2004-2007. Το περιθώριο EBITDA αναμένεται στο 42,3% για το 2005 και στο 39,4% για το 2007, με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται κατά 11% το 2006 και να εμφανίζουν μέση ετήσια αύξηση 9% στο διάστημα 2004-2007. Οι κεφαλαιακές δαπάνες προβλέπονται το 2005 στα 334 εκατ. ευρώ και στα 496 εκατ. ευρώ το 2006, με το χρέος στο 1 δισ. ευρώ το 2005 και στο 1,1 δισ. ευρώ το 2007. Συνεπώς, ο οίκος συγκαταλέγει στα πλεονεκτήματα της Cosmote τους διψήφιους ρυθμούς αύξησης των εσόδων αλλά και το ενδεχόμενο έκτακτου μερίσματος. Morgan Stanley: Equal-weight για ΟΤΕ, Cosmote, οι καταλύτες Πορεία ανάλογη της αγοράς αναμένει η Morgan Stanley από τις μετοχές των ΟΤΕ και Cosmote, εντοπίζοντας τη δίκαιη τιμή στα 20,5 και 20,3 ευρώ αντίστοιχα. Οπως επισημαίνει σημερινή έκθεση του οίκου για τον ευρωπαϊκό κλάδο επικοινωνιών, ο ΟΤΕ εμφανίζει ακόμα θετικές τάσεις στις προσδοκίες για τα αποτελέσματά του αλλά και αξία στις δραστηριότητές του στη Ρουμανία. Παράλληλα, οι αναλυτές της Morgan Stanley προβλέπουν ότι μέρος του κόστους του προγράμματος εθελουσίας εξόδου του Οργανισμού θα χρηματοδοτηθεί από πωλήσεις ακινήτων. Για την Cosmote, η Morgan Stanley επισημαίνει πως καθώς η ελληνική αγορά κινητής τηλεφωνίας ωριμάζει, τα επόμενα stories ανάπτυξης θα είναι στις αγορές της Ρουμανίας και της Βουλγαρίας.