Η CME Group ανακοίνωσε τον Ιούνιο συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) που αντιστοιχούν σε μόλις 10 βαρέλια WTI κάτι που σημαίνει ότι ένας trader θα χρειάζεται περίπου 860 δολάρια με βάση τις τρέχουσες τιμές. Τα συμβόλαια ήταν αρχικά προγραμματισμένο να ξεκινήσουν την Κυριακή, ωστόσο η έναρξή τους εκκρεμεί ακόμη λόγω της απαιτούμενης κανονιστικής έγκρισης.

Η διαφορά είναι σημαντική σε σχέση με τα 100 βαρέλια του Micro WTI της CME και τα 1.000 βαρέλια του standard συμβολαίου.

Η κίνηση αποτελεί το τελευταίο βήμα σε μια διαδικασία που ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς περιγράφουν ως «εκδημοκρατισμό» του trading πετρελαίου, μετά από χρόνια ανάπτυξης των online χρηματιστηριακών πλατφορμών, των διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETFs) και των μικρότερων συμβολαίων futures.

«Το εμπόριο πετρελαίου ήταν κάποτε παιχνίδι για πλούσιους», δήλωσε στο CNBC ο Zavier Wong, αναλυτής αγορών της eToro Singapore.

«Δεν ήταν ότι η λιανική αγορά δεν είχε πρόσβαση, αλλά το μέγεθος των συμβολαίων λειτουργούσε ως σημαντικό εμπόδιο», ανέφερε, προσθέτοντας ότι οι online brokers, τα contracts for difference (CFDs) και τα ETFs έχουν έκτοτε αλλάξει τα δεδομένα. «Δεν χρειάζεσαι πλέον μια θέση ελλιμενισμού ή περιουσία εξαψήφιου ύψους για να έχεις άποψη για το πετρέλαιο. Η δυνατότητα να διαμορφώσεις άποψη και να την κάνεις πράξη έχει γίνει πλέον πιο προσιτή».

Το ενδιαφέρον των ιδιωτών επενδυτών αυξάνεται ήδη, ιδιαίτερα σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας στην αγορά. Ο αριθμός των συναλλαγών πετρελαίου που διαχειρίστηκε η eToro ήταν σχεδόν 16 φορές υψηλότερος από έναν χρόνο νωρίτερα κατά το τρίμηνο που ακολούθησε την έναρξη του πολέμου στις 28 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με τον Wong.

Αντίστοιχη εικόνα καταγράφει και η CME, η οποία επισημαίνει ότι τα futures του 100-βαρελιού Micro WTI κατέγραψαν τον Μάιο μέσο ημερήσιο όγκο 272.000 συμβολαίων, αυξημένο κατά 317% σε ετήσια βάση.

Μια νέα γενιά traders πετρελαίου

Το μικρότερο συμβόλαιο της CME θα μπορούσε να επιταχύνει αυτή τη μετατόπιση.

Η Carley Garner, στρατηγικός αναλυτής της αγοράς εμπορευμάτων και broker στην DeCarley Trading, σημείωσε ότι τα μικρότερα futures, αλλά και ETFs πετρελαίου όπως το United States Oil Fund (USO), έχουν καταστήσει την κερδοσκοπία στις αγορές πετρελαίου εφικτή για traders σχεδόν κάθε επιπέδου εμπειρίας ή διαθέσιμων κεφαλαίων.

«Η αγορά πετρελαίου γίνεται αναμφίβολα πιο δημοκρατική», δήλωσε, προσθέτοντας ότι το νέο συμβόλαιο θα μπορούσε να λειτουργήσει ως πύλη εισόδου για traders που μέχρι σήμερα εξέταζαν το ενδεχόμενο να μπουν στα futures, αλλά αποθαρρύνονταν από τους κινδύνους που συνδέονται με τις μεγαλύτερες θέσεις.

Η μεγαλύτερη πρόσβαση, ωστόσο, έχει και την άλλη πλευρά της. «Οι κερδοσκόποι μπορούν προσωρινά να επηρεάσουν τις τιμές μέσω συναισθηματικής μεταβλητότητας που έχει ελάχιστη σχέση με τη θεμελιώδη εικόνα», ανέφερε η Garner. Από την άλλη, η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών αυξάνει τη ρευστότητα της αγοράς, βοηθώντας παραγωγούς και καταναλωτές να αντισταθμίζουν αποτελεσματικότερα την έκθεσή τους, πρόσθεσε.

Η Garner υποστήριξε ότι τα ETFs εμπορευμάτων έχουν ήδη προκαλέσει στρεβλώσεις στη διαδικασία διαμόρφωσης των τιμών σε ορισμένες περιπτώσεις. Ως χαρακτηριστικό παράδειγμα ανέφερε την αναταραχή του Απριλίου του 2020, όταν τα lockdowns της πανδημίας προκάλεσαν πολύ ταχύτερη κατάρρευση της ζήτησης για πετρέλαιο από ό,τι μπορούσαν οι παραγωγοί να περιορίσουν την προσφορά.

Η πίεση κορυφώθηκε καθώς το συμβόλαιο futures του Μαΐου για το WTI πλησίαζε στη λήξη του.

Οι επενδυτές που εξακολουθούσαν να διακρατούν το συμβόλαιο αντιμετώπιζαν το ενδεχόμενο να παραλάβουν φυσικό πετρέλαιο, την ώρα που οι διαθέσιμοι αποθηκευτικοί χώροι ήταν περιορισμένοι, προκαλώντας ένα κύμα πωλήσεων.

Την ίδια στιγμή, οι ιδιώτες επενδυτές διοχέτευαν κεφάλαια σε funds πετρελαίου, με την προσδοκία ότι οι τιμές θα ανακάμψουν, εντείνοντας τις πιέσεις στην αγορά futures.

«Κατά την άποψή μου, αυτό αποτέλεσε πρόβλημα για τον κλάδο των εμπορευμάτων», δήλωσε. «Βλέπουμε τις ροές κεφαλαίων να ωθούν κατά διαστήματα τις τιμές των commodities έξω από τα επίπεδα που δικαιολογούν τα θεμελιώδη μεγέθη».

Ωστόσο, υπάρχουν και εκείνοι που αμφιβάλλουν ότι οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν στο αργό πετρέλαιο την ίδια επιρροή που έχουν κατά περιπτώσεις σε μεμονωμένες μετοχές.

Η συμμετοχή των retail επενδυτών μπορεί να αυξήσει τους όγκους συναλλαγών και περιστασιακά να ενισχύσει κινήσεις που προκαλούνται από την επικαιρότητα, όμως οι επαγγελματικές και εμπορικές ροές κεφαλαίων είναι πιθανό να συνεχίσουν να κυριαρχούν στη διαμόρφωση των τιμών αναφοράς.

«Τα commodities εξαρτώνται και θα εξαρτώνται πάντα από τη φυσική αγορά. Οι τιμές δεν μπορούν να απομακρυνθούν για πολύ από τα θεμελιώδη μεγέθη, επομένως αμφιβάλλω ότι σε αυτή την περίπτωση η ουρά θα μπορέσει να κουνήσει τον σκύλο», δήλωσε ο Ole Hansen, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στη Saxo Bank.

Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και ο Steve Sosnick, chief strategist της Interactive Brokers. Η αγορά αργού εξακολουθεί να κυριαρχείται από κρατικούς παραγωγούς, μεγάλες ενεργειακές εταιρείες, commodity merchants και μεγάλους βιομηχανικούς καταναλωτές, των οποίων η δραστηριότητα ξεπερνά κατά πολύ εκείνη των μεμονωμένων traders.

Ως εκ τούτου, οι retail traders αποκτούν έναν φθηνότερο και πιο ακριβή τρόπο να στοιχηματίζουν στην πορεία του αργού, όμως η παραγωγή, η κατανάλωση, τα αποθέματα και η γεωπολιτική θα εξακολουθήσουν να αποτελούν τις κυρίαρχες δυνάμεις που καθορίζουν τις τιμές.

Παρόλα αυτά, η επιρροή του πετρελαίου εκτείνεται πολύ πέρα από τους επαγγελματίες traders και τις εταιρείες που κυριαρχούν στην αγορά του. Η τιμή του επηρεάζει τον πληθωρισμό και την καταναλωτική δαπάνη των νοικοκυριών, γεγονός που σημαίνει ότι σχεδόν κάθε επενδυτής είναι άμεσα ή έμμεσα εκτεθειμένος στις διακυμάνσεις του, επισημαίνουν παράγοντες της αγοράς.

«Είμαστε όλοι traders πετρελαίου πλέον, τουλάχιστον σε κάποιο βαθμό, είτε το αντιλαμβανόμαστε είτε το θέλουμε είτε όχι», δήλωσε ο Sosnick.