Υπογραμμίζει, δε, η άσκηση αυστηρής πολιτικής στην παρούσα φάση ενδέχεται να παρασύρει τη χώρα σε μεγαλύτερη ύφεση, αν και όλες οι «κρίσεις» των χωρών λόγω χρέους δε χρειάζεται να οδηγούν τις χώρες σε σπιράλ καθόδου. «Εάν η Ελλάδα κατορθώσει να αντιμετωπίσει τις διαρθρωτικές της ελλείψεις, είναι πιθανό οι ρυθμοί ανάπτυξης της οικονομίας της να αυξηθούν σε μακροπρόθεσμο διάστημα και οι δημοσιονομικές ανισορροπίες να εξαλειφθούν πιο γρήγορα», τονίζει η έκθεση.
Επιπλέον, η έκθεση αναφέρει ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να αψηφούν τα ακραία σενάρια, καθώς είναι πιθανή μια περαιτέρω επιδείνωση των πολιτικών συνθηκών στην Ελλάδα, ενώ προσθέτει ότι οι αυστηρές συστάσεις, από την πλευρά της Κομισιόν, γίνονται «για το καλό της». Σημειώνει, ακόμα, ότι η διάσπαση της Ευρωζώνης είναι απίθανη.
Ωστόσο, η Morgan Stanley επισημαίνει τους τέσσερις παράγοντες κινδύνου για τη χώρα:
1. Η οικονομική προοπτική βάσει της οποίας δημιουργήθηκε το ΠΣΑ είναι υπερβολικά αισιόδοξη, καθώς η ελληνική κυβέρνηση προβλέπει οριακή συρρίκνωση 0,3% το τρέχον έτος, εκτίμηση που δεν θεωρείται ιδιαίτερα πιθανή.
2. Η υλοποίηση των διαφόρων μέτρων είναι εξαιρετικά δυσχερής, καθώς η επιτυχία κάποιων μέτρων εξαρτάται από την αποτελεσματικότητα της δημοσιονομικής διαχείρισης, η οποία έχει μεγάλα περιθώρια βελτίωσης.
3. Η ποσότητα των μέτρων είναι εξίσου σημαντική με την ποιότητα, για δύο λόγους: πρώτον, το ένα τέταρτο των εισοδηματικών μέτρων προβλέπουν ελάχιστες ή καθόλου διαθρωτικές αλλαγές. Δεύτερον, η εκτίμηση της αποτελεσματικότητας των μέτρων πάταξης της φοροδιαφυγής είναι πολύ πιο δύσκολη από την εκτίμηση της αποτελεσματικότητας των περικοπών κόστους, καθώς αυτές βρίσκονται υπό τον άμεσο έλεγχο της κυβέρνησης.
4. Η επίδραση των διαφόρων μέτρων για τα προσεχή έτη δεν έχει ακόμη ελεγχθεί πλήρως. Παρά τις δεσμεύσεις που ελήφθησαν για μείωση του δημοσίου ελλείμματος κάτω από το 3%, το ΠΣΑ δεν διευκρινίζει ποια άλλα μέτρα θα πρέπει να ληφθούν για τη διατήρηση του ρυθμού συρρίκνωσης του ελλείμματος.
Τρία σενάρια
Τρία διαφορετικά σενάρια «βλέπει» η Morgan Stanley για το μέλλον της ελληνικής οικονομίας, με φόντο τη δύσκολη εφαρμογή του προγράμματος στήριξης. Εκτιμά, δε ότι τα σενάρια αυτά σχετίζονται με την αυστηρότητα με την οποία θα εφαρμοστούν τα μέτρα επαναφοράς στη δημοσιονομική πειθαρχία.
Βασικό σενάριο
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, ο ρυθμός συρρίκνωσης της ελληνικής οικονομίας εξακολουθεί να μειώνεται στο πρώτο μισό του έτους, αλλά η δημοσιονομική αυστηρότητα θα επιφέρει μια νέα αδυναμία στην οικονομική δραστηριότητα στα μέσα του έτους. Ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ θα διαμορφωθεί στο -1,2% το 2009, στο 2% το 2010 και στο +0,5% το 2011.
Ακόμη, οι επενδύσεις θα πέσουν σε σχέση με το προηγούμενο έτος και η ανάπτυξη της κατανάλωσης τόσο στον ιδιωτικό όσο και στον δημόσιο τομέα θα κυμανθεί σε αρνητικό έδαφος.
Όσον αφορά στο ποσοστό της ανεργίας, αυτό θα ανέλθει στο 12% στις αρχές του 2011, ενώ η συρρίκνωση της οικονομίας θα κρατήσει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο.
Επιπλέον, σύμφωνα με το σχετικό σενάριο, η ανάκαμψη του 2011 αποδεικνύεται πολύ εύθραυστη και το spread έναντι του γερμανικού ομολόγου υποχωρεί στις 190 μονάδες βάσης στα τέλη του επόμενου έτους.
Αισιόδοξο σενάριο
Κατά το αισιόδοξο σενάριο, η οικονομία συρρικνώνεται όσο και και το 2009, και επιταχύνεται το 2011 (στο σενάριο αυτό, το οποίο συγκεντρώνει πιθανότητες 20%, η ελληνική οικονομία αναπτύσσεται με ποσοστό 1,5% το 2011). Σύμφωνα με την έκθεση, η ισχυροποίηση της ελληνικής οικονομίας θα προέλθει από την ατελή εφαρμογή των μέτρων λιτότητας, ενώ η οικονομική δραστηριότητα συρρικνώνεται με πιο αργό ρυθμό.
Απαισιόδοξο σενάριο
Στο απαισιόδοξο σενάριο, το οποίο συγκεντρώνει 20% πιθανότητα, το ελληνικό ΑΕΠ συρρικνώνεται για τρεις συνεχόμενες χρονιές, κάτι που πιθανόν να προκαλέσει και κοινωνικές αναταραχές. Το άσχημο σενάριο για την ανάπτυξη προέρχεται από το ότι υπάρχει το ενδεχόμενο η εφαρμογή των κανόνων δημοσιονομικής πειθαρχίας να είναι άτεγκτη και η οικονομία να μην αντέξει το σοκ υποχωρώντας 3,5% το 2010.
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr