Ο van Tiggelen σημειώνει ότι η αρχή του 2011 βρίσκει τις προσδοκίες των επενδυτών να έχουν μια αξιοσημείωτη ομοιότητα με εκείνες στις αρχές του 2010: οι μετοχές αποτελούν την κορυφαία επιλογή, ενώ τα κρατικά ομόλογα θα αποφέρουν, στην καλύτερη περίπτωση, όχι ιδιαίτερα συναρπαστικές αποδόσεις.
Πέρυσι, η παραπάνω θέση αποδείχθηκε σωστή, ακόμη κι αν οι περισσότεροι επενδυτές έπρεπε να περιμένουν μέχρι το τελευταίο τρίμηνο του 2010, για να ευοδωθούν οι προσδοκίες τους. Αντιθέτως, οι «contrarian» επενδυτές δεν είχαν καλά αποτελέσματα. «Αυτό θα αλλάξει το 2011;», διερωτάται ο van Tiggelen.
Αυτή τη στιγμή η οικονομική ανάπτυξη και τα εταιρικά κέρδη στον αναπτυγμένο κόσμο αιφνιδιάζουν ευχάριστα τις αγορές. Ο πληθωρισμός αποτελεί πρόβλημα μόνο σε μερικές ταχέως αναπτυσσόμενες αναδυόμενες αγορές και φαίνεται να αντιμετωπίζεται επαρκώς από τις επιμέρους οικονομικές αρχές.
Τα μέτρα που λαμβάνονται, ώστε να επιβραδυνθεί η ανάπτυξη, μπορεί να μειώσουν προσωρινά την ελκυστικότητα ορισμένων αναδυόμενων αγορών για τους μετοχικούς επενδυτές, αλλά αυτό μπορεί να αντισταθμιστεί από μία στροφή προς ορισμένες ανεπτυγμένες αγορές.
Aλλωστε, το τυπογραφείο εξακολουθεί να δουλεύει στις ΗΠΑ και θα συνεχίσει να το κάνει τουλάχιστον μέχρι τον Ιούλιο. Επίσης, για την Ευρώποη υπογραμμίζεται ιδιαιτέρως η ανάκαμψη της γερμανικής οικονομίας, η οποία, σύμφωνα με τον van Tiggelen, προκαλεί έκπληξη ακόμη και στους πιο αισιόδοξους. «Συνεπώς, είναι εύλογη η ομοφωνία ως προς τις θετικές προσδοκίες για τις μετοχικές αγορές», υποστηρίζει ο αναλυτής της ING IM Europe.
Σημειώνει πάντως, πως υπάρχει αντίλογος, ο οποίος θα τονίσει ότι σε αυτό το τρίτο έτος της ανάκαμψης, ο κίνδυνος δυσάρεστων εκπλήξεων από την πλευρά της εταιρικής κερδοφορίας αυξάνεται. Θα υπογραμμισθούν επίσης οι πληθωριστικοί κίνδυνοι στις αναδυόμενες αγορές, η έλλειψη ανάκαμψης στους τομείς της απασχόλησης και της αγοράς κατοικίας στις ΗΠΑ, και βέβαια η συνεχιζόμενη κρίση δημοσίου χρέους στην Ευρωζώνη.
«Κατά την άποψή μας, αυτά είναι πράγματι βάσιμοι λόγοι να αναμένεται μεταβλητότητα, αλλά δεν τεκμηριώνουν τις αρνητικές προσδοκίες ως προς τις μετοχές», τονίζει.
Επί του παρόντος, η ING IM θεωρεί ότι δεν έχει νόημα για τους επενδυτές να ακολουθούν μία contrarian στάση, ρευστοποιώντας μετοχές και αγοράζοντας κρατικά ομόλογα. Ωστόσο, αυτό μπορεί να αλλάξει αργότερα μέσα στο 2011. Με την πάροδο του έτους, ο κίνδυνος για απογοητεύσεις όσον αφορά τα εταιρικά κέρδη θα αυξηθεί και η επεκτατική οικονομική πολιτική θα περιορισθεί.
«Οι καλύτερες αποδόσεις των μετοχών μέσα στο 2011 μπορούν κάλλιστα να επιτευχθούν εντός του πρώτου εξαμήνου.»
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr