Οι εξελίξεις στην περιφέρεια είναι πιο ενθαρρυντικές - η αύξηση των δεικτών PMI υπηρεσιών στην Ισπανία και την Ιταλία τον Απρίλιο αποτελούν χαρακτηριστικά παραδείγματα
Το sell-off στα ομόλογα, ιδιαίτερα των Bunds, συνεχίστηκε με γοργούς ρυθμούς τις τελευταίες ημέρες. Η κίνηση αυτή έχει προέλθει περισσότερο από τις πραγματικές αποδόσεις παρά από τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.
Οι μετοχές έχουν, κατά συνέπεια, αντιμετώπισει δυσκολίες και το ευρώ έχει ενισχυθεί. Η τιμή του πετρελαίου έχει επίσης συνέχισει να ανεβαίνει και σήμερα είναι περίπου 20 δολάρια / βαρέλι υψηλότερα από τα χαμηλά του τον Ιανουάριο. Θα πρέπει λοιπόν να σκεφτούμε τι μπορεί να σημαίνουν αυτές οι εξελίξεις για τις αναπτυξιακές προοπτικές, ιδιαίτερα στην ευρωζώνη, όπου μια ουσιαστική ανάκαμψη είναι ακόμα στα σπάργανα.
Είναι ενδιαφέρον ότι, στην ευρωζώνη, αυτές οι κινήσεις της αγοράς έχουν συνδυαστεί με κάποια απώλεια στο momentum των δεδομένων δραστηριότητας, πιο πρόσφατα παραδείγματα των οποίων αποτελούν η απότομη μείωση των λιανικών πωλήσεων τον Μάρτιο και η σταθεροποίηση του δείκτη PMI τον Απρίλιο. Είναι αυτό ένα σημάδι ότι η ανάκαμψη της ευρωζώνης έχει ήδη χάσει τη δυναμική της; Δε θα πρέπει να αντιδρούμε υπερβολικά στις πρόσφατες εξελίξεις της αγοράς για διάφορους λόγους.
Η διόρθωση που βλέπουμε σε ορισμένες έρευνες, μπορεί να είναι εν μέρει αποτέλεσμα των υπερβολικών ανησυχιών για την Ελλάδα, οι οποίες θα πρέπει να υποχωρήσουν καθώς προχωράει η επίλυση. Επιπλέον, ενώ ορισμένοι δείκτες, όπως ο σύνθετος PMI και ο οικονομικός δείκτης συναίσθηματος, έχασαν έδαφος αυτό το μήνα, τα νούμερα του Απριλίου ήταν πάνω από τους αντίστοιχους μέσους τους για το Q1 και συνεχίζουν να δείχνουν ταχύτερη ανάπτυξη τους επόμενους μήνες. Οι εξελίξεις στην περιφέρεια είναι επίσης πιο ενθαρρυντικές - η αύξηση των δεικτών PMI υπηρεσιών στην Ισπανία και την Ιταλία τον Απρίλιο αποτελούν χαρακτηριστικά παραδείγματα.
Πέρα από την επίδραση του πιο αδύναμου νομίσματος και της χαμηλότερης τιμής του πετρελαίου, βασικός παράγοντας της βελτίωσης των προοπτικών για την ανάπτυξη στην ευρωζώνη υπήρξε η αύξηση της αποτελεσματικότητας του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, όπως αποδεικνύεται από την απότομη και αιφνίδια μείωση των επιτοκίων των δανείων προς τον ιδιωτικό τομέα στις περιφερειακές χώρες της ευρωζώνης. Η τάση αυτή ξεκίνησε πολύ πριν το QE ανακοινωθεί, ακολουθώντας τη διαδικασία προσαρμογής στον τραπεζικό τομέα, και αναμένεται να συνεχιστεί, παρά την πρόσφατη αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων.
Η επιβράδυνση της δημοσιονομικής εξυγίανσης έχει δώσει μια άλλη σημαντική ώθηση στην οικονομία της ευρωζώνης. Το 2015, αναμένεται ότι το πρωτογενές πλεόνασμα, προσαρμοσμένο στις κυκλικές διακυμάνσεις, να είναι λίγο πολύ ουδέτερο. Η δημοσιονομική πολιτική του μπλοκ δε θα αποτελέσει πλέον τροχοπέδη για την ανάπτυξη.
Επιπλέον, στην ευρωζώνη η αύξηση των εξαγωγών παρέμεινε στάσιμη το τελευταίο διάστημα, σε συμφωνία με το παγκόσμιο εμπόριο, αλλά δεν προσδοκάται αυτό να συνεχιστεί. Καθώς προχωρούμε μέσα στο έτος αλλά και την επόμενη χρονιά, ο συνδυασμός του πιο σταθερού παγκόσμιου εμπορίου και των καθηστερημένων επιπτώσεων από την υποτίμηση του ευρώ θα πρέπει να οδηγήσουν σε ταχύτερη αύξηση των εξαγωγών, ενώ η αύξηση των εισαγωγών θα πρέπει να μετριαστεί από την υπαναχώρηση της ιδιωτικής κατανάλωσης. Το καθαρό εμπόριο ενδέχεται, ως εκ τούτου, να αναλάβει ως ο κύριος μοχλός της οικονομικής ανάπτυξης.
Τα δεδομένα για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης για το 1ο τρίμηνο, θα πρέπει να στηρίξουν την παραπάνω αισιόδοξη άποψή. Οι τελευταίες προβλέψεις, με βάση τα στοιχεία που είναι διαθέσιμα, δείχνουν ότι το ΑΕΠ είναι σε καλό δρόμο για να αυξηθεί κατά 0,5% (σε τριμηνιαία βάση) το 1ο τρίμηνο, χάρη στην ισχυρή αύξηση της κατανάλωσης.
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr