Παράλληλα επισημάνθηκε ότι το εύλογο εύρος τιμών για την Emporiki bank κινείται μεταξύ 23 και 27 ευρώ, καλύπτοντας έτσι και τις δύο προσφορές.
Το διοικητικό συμβούλιο της Emporiki, στο οποίο συμμετέχουν και στελέχη της CA, αξιολόγησε εμμέσως ως καλύτερη προσφορά την πρόταση της Κύπρου, ωστόσο έστειλε και μήνυμα και προς την CA προτρέποντάς τη να βελτιώσει την προσφορά της, ανοίγοντας έτσι ένα νέο κύκλο βελτιωμένων προσφορών.
Το διοικητικό συμβούλιο χαρακτήρισε και τις δύο προτάσεις αξιόλογες, ωστόσο επισήμανε ότι η προσφορά της γαλλικής τράπεζας κινείται στα χαμηλότερα επίπεδα της πραγματικής αξίας της Emporiki και δεν εμπεριέχει control premium, ενώ για την προσφορά της Κύπρου αναφέρεται στον παράγοντα μεταβλητότητα που δημιουργεί ο συνδυασμός μετρητών και μετοχών, ενώ κινείται στα υψηλότερα επίπεδα της δίκαιης τιμής.
Το ΔΣ συνεκτιμώντας για την Credit Agricole ότι το τίμημα των 23,50 ευρώ υπερβαίνει μόλις 0,3% την χρηματιστηριακή τιμή της Emporiki προ της δημόσιας πρότασης, υπολείπεται 13,5% ή 3,66 ευρώ της τρέχουσας χρηματιστηριακής και 14,1% και 5,4% από τη μέση χρηματιστηριακή τιμή κατά τους τελευταίους 6 και 12 μήνες αντίστοιχα.
Επίσης συνεκτιμήθηκε το controlpremium που υπολογίζεται μεταξύ 16% και 29% με βάση την μέση τιμή του τελευταίου μήνα, δηλαδή τα 24,45 ευρώ, διαμορφώνοντας το δυνητικό τίμημα μεταξύ 28,3 και 31,5 ευρώ αντίστοιχα.
Εκτιμήθηκε επίσης ότι η Credit Agricole ελέγχει το 8,93% της Emporiki και ότι θα διενεργήσει προβλέψεις 400 εκατ. ευρώ, αλλά και ότι θα πραγματοποιήσει εθελούσια έξοδο 500 εργαζομένων.
Αποφασίστηκε επίσης ότι η πρόταση της Credit Agricole είναι αξιόλογη, βασίζεται στην υπάρχουσα συνεργασία και συνεπάγεται τα πλεονεκτήματα από την ένταξη της Emporiki σε έναν από τους διεθνώς μεγαλύτερους ομίλους.
Το προσφερόμενο τίμημα όμως των 23,5 ευρώ υπερβαίνει οριακά το χαμηλότερο άκρο του εύλογου εύρους τιμών και δεν ενσωματώνει το υπερτίμημα, δηλαδή το control premium, ενώ η επιχειρηματική στρατηγική δεν φαίνεται να έχει αρνητικές επιπτώσεις στους εργαζομένους.
Η αξιολόγηση της Κύπρου
Το Διοικητικό Συμβούλιο της Emporiki Bank, συνεκτιμώντας ότι το προσφερόμενο τίμημα από την Κύπρου, αποτελούμενο από 3,25 μετοχές και 6 ευρώ, αναλογεί σε αξία 28,75 ευρώ.
1) Το τίμημα υπερέβαινε κατά 22,7%, ήτοι 5,31 ευρώ, τη χρηματιστηριακή τιμή όπως αυτή διαμορφώθηκε κατά τη συνεδρίαση προ της δημοσιοποίησης της δημόσιας πρότασης της Credit Agricole (9 Ιουνίου 2006) και κατά 5,9%, ήτοι 1,59 ευρώ ανά μετοχή, τη χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής, όπως αυτή διαμορφώθηκε στη συνεδρίαση της 11ης Ιουλίου 2006
2) Το προσφερόμενο τίμημα υπερέβαινε κατά 5,1% και 15,7%, τη μέση χρηματιστηριακή τιμή των μετοχών κατά τους έξι και δώδεκα μήνες,
3) Το μεγάλο μέρος του τιμήματος είναι σε μετοχές που πρόκειται να εκδοθούν, εάν τούτο εγκρίνει η Γενική Συνέλευση των μετόχων της Κύπρου, προγραμματισμένη για την 28η Ιουλίου 2006, δηλαδή πριν τη λήξη της περιόδου αποδοχής, και η αξία του εξαρτάται από τις διακυμάνσεις της μετοχής, το εύρος και η εξέλιξη των οποίων δεν μπορεί να εκτιμηθεί με βεβαιότητα,
4) Το εύρος τιμών για την τιμή της μετοχής της Κύπρου διαμορφώνεται μεταξύ 6,75 ευρώ έως 8 ευρώ, εντός του οποίου βρίσκεται η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή,
5) Το εύρος τιμών δεν λαμβάνει υπ όψη την αξία των συνεργειών, οι οποίες ενδέχεται να προκύψουν από την ενοποίηση των δραστηριοτήτων των δύο εταιρειών,
6) Η επιχειρηματική στρατηγική της Κύπρου σχετικά με την Emporiki αποσκοπεί στην ανάπτυξη των εργασιών της και στην ενίσχυση της απόδοσής της, με μεσοπρόθεσμο στόχο την ενοποίηση των εργασιών των δύο τραπεζών στην Ελλάδα, λαμβανομένου υπόψη και του ότι ο αριθμός των καταστημάτων του Προτείνοντος στην Ελλάδα είναι αισθητά μικρότερος του αριθμού αυτών της εταιρείας.
Με βάση αυτά τα στοιχεία θεωρεί το ΔΣ της Emporiki ότι η προσφορά της Κύπρου περιέχει αξιόλογα στοιχεία και αποσκοπεί στη μεγέθυνση της εγχώριας και διεθνούς παρουσίας του. Υπάρχουν ωστόσο πτυχές της επιχειρημα
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr