Το ερώτημα αυτό απασχολεί διοικήσεις οι οποίες αξιολογούν τις δυνατότητες των τραπεζών που διοικούν έναντι του ανταγωνισμού.
Η μάχη μεταξύ Alpha bank και Eurobank καθώς και ο άτυπος ανταγωνισμός των τριών δηλαδή της Marfin , της Κύπρου και της Πειραιώς αποτελούν σημείο αναφοράς για τον τραπεζικό κλάδο.
Στην τρέχουσα συγκυρία η Alpha bank φαίνεται ότι έχει μείνει με μεγάλη διαφορά πίσω από το ανταγωνισμό.
Νοείται τράπεζες με πολύ μικρότερο ενεργητικό και κερδοφορία να έχουν μόλις 1,5 -2 δις ευρώ διαφορά από την Alpha ή η Eurobank πλέον να αποτιμάται στα 12,5 δις ευρώ έναντι των 9,1 δις ευρώ της Alpha bank;
Η Alpha bank είναι ορθολογικά αποτιμημένηή ο ανταγωνισμός είναι υπερτιμημένος; Η πίεση στην κεφαλαιοποίηση μήπως δημιουργήσει εκ νέου τάσεις εσωστρέφειας στην Alpha κατά τα πρότυπα του 2002 που στοίχησαν σημαντικά στην στρατηγική και στην πορεία του ομίλου;
Υπάρχει το ενδεχόμενο η Alpha bank να στραφεί γρηγορότερα στην αναζήτηση ξένου στρατηγικού συμμάχου; Καλά ενημερωμένη πηγή αναφέρει ότι «ο βασικός στόχος τουκ Κωστόπουλου είναι μια μεγάλη στρατηγική συμμαχία αλλά με όρους και προϋποθέσεις που θα ωφελούν τους μετόχους της Alpha bank»
Το management της Alpha υποστηρίζει ότι σε αυτή την συγκυρία η ορθολογική αποτίμηση της τράπεζας βρίσκεται κοντά στα 10 δις ευρώ. Όμως την ίδια στιγμή υποστηρίζουν ότι ο ανταγωνισμός έχει υπερτιμηθεί από την αγορά και σε ορισμένες περιπτώσεις οι κεφαλαιοποιήσεις είναι υπερβολικές.
Το ερώτημα που ανακύπτει είναι η διαφορά περίπου 30 εκατ ευρώ στα επαναλαμβανόμενα κέρδη μεταξύ της Alpha bank και της Eurobank δικαιολογεί διαφορές στην κεφαλαιοποίηση περίπου 3,4 δις ευρώ;
Στο α΄ τρίμηνο του 2007 η Alpha bank πέτυχε κέρδη 204 εκατ ευρώ έναντι 175 της Alpha αφαιρουμένων των εκτάκτων από την πώληση της Alpha Ασφαλιστικής ύψους 81,8 εκατ ευρώ.
Τα κέρδη από το εξωτερικό της Alpha ήταν περίπου 18 εκατ ευρώ τα μετά φόρων έναντι 7 εκατ ευρώ της Eurobank.
Το ενεργητικό της Alpha ανέρχεται στα 52 δις ευρώ και της Alpha bank στα 56,6 δις ευρώ ενώ οι χορηγήσεις της μεν Alpha ανήλθαν στα 34,8 δις ευρώ και της Eurobank στα 37,4 δις ευρώ.
Πρωτίστως είναι δικαιολογημένη μια διαφορά προς όφελος της Eurobank στις κεφαλαιοποιήσεις;
Από την αύξηση των στοιχείων ενεργητικού καθίσταται σαφές ότι η Eurobank αναπτύσσεται γρηγορότερα από ότι η Alpha bank.
Πριν ένα χρόνο οι δύο τράπεζες είχαν παραπλήσιο ενεργητικό ενώ την τρέχουσα περίοδο το ενεργητικό της Eurobank είναι κατά 4 δις ευρώ μεγαλύτερο της Alpha.
Ρόλο διαδραμάτισαν και οι εξαγορές της Eurobank στοιχείο που αύξησε σημαντικά τα στοιχεία του ισολογισμού.
Με βάση την πορεία εσόδων των δύο τραπεζών μια διαφορά μεταξύ των δύο τραπεζών 1,5 δις ευρώ ίσως να δικαιολογείται.
Που αποδίδεται όμως το γεγονός ότι η διαφορά τελικά έχει αναρριχηθεί στα 3,4 δις ευρώ.
Σημαντικό ρόλο διαδραματίζει το γεγονός ότι το free float της Eurobank είναι πιο περιορισμένο σε σχέση με την Alpha bank.
H διασπορά μετοχών στην Eurobank είναι περίπου 60 % και στην Alpha bank 90%.
Η οικογένεια Λάτση ελέγχει το 40% της Eurobank και η οικογένεια Κωστόπουλου το 10% της Alpha.
H Eurobank ακολουθεί μια πιο επιθετική πολιτική στήριξης της μετοχής ενώ η μετοχή της Alpha είναι μάλλον έρμαιο των κερδοσκοπικών funds.
Η εικόνα της μετοχής της Alpha την Πέμπτη που υποχώρησε κατά 1,85% ήταν αποκλειστικά αποτέλεσμα πίεσης της μετοχής από κερδοσκόπους.
Τι μπορεί να πράξει η Alpha bank όμως ώστε να καλύψει αυτή την μεγάλη διαφορά με την Eurobank ;
Η λύση του ασφαλιστικού θα λειτουργήσει υποστηρικτικά στα κέρδη όμως ένταξη της Alpha στο ΕΤΑΤ μάλλον θα πραγματοποιηθεί μετά τις εκλογές.
Στο α΄ 6μηνο θα ενισχύσει την ποιοτική της κερδοφορία η Alpha bank ωστόσο φαίνεται ότι δύο παράγοντες αξιολογούνται από την αγορά το management και οι προσδοκίες.
Η αγορά απαιτεί περισσότερα από το management της Alpha bank αυτό καθίσταται σαφές.
Υπάρχει ενδεχόμενο η Alpha να μετατραπεί σε εσωστρ
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr