Η ΑΤΕ και το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο λόγω των θέσεων που είχαν σε επενδύσεις εναλλακτικών προϊόντων σε hedge funds , δομημένα ομόλογα και CDOs είχαν δεχθεί πιέσεις στο χρηματιστήριο.
Ειδικά στο ΤΤ οι πιέσεις ήταν μαζικές που οδήγησαν σε ιστορικά χαμηλά την τιμή της μετοχής ενώ η ΑΤΕ επέδειξε καλύτερη συμπεριφορά ωστόσο παραμένει στάσιμη κάτω από τα 4 ευρώ. Ένας παράγοντας που διαδραμάτισε ρόλο ήταν βεβαίως και οι επενδύσεις σε εναλλακτικά προϊόντα τα οποία όμως μειώνονται σταδιακά. Οι επικείμενες μειώσεις των βασικών επιτοκίων από τις Κεντρικές τράπεζεςτων ΗΠΑ και της ΕΕθα επηρεάσουν θετικά την αποτίμηση των εναλλακτικών επενδύσεων (δομημένων επιτοκιακών προϊόντων).
Ειδικότερα για τις επενδύσεις σε ευρώ, από την προσδοκώμενη μείωση επιτοκίων αναμένεται μια κατ΄ αντιστοιχίαν ισόποση αύξηση στις τιμές αποτίμησης οι οποίες θα βαίνουν αυξανόμενες. Για τις επενδύσεις σε δολάριο το όφελος αυτό αναμένεται ακόμα μεγαλύτερο.
Όσον αφορά τις εναλλακτικές επενδύσεις Hedge Funds, τα χαμηλότερα επιτόκια χρηματοδότησης του leverage (μόχλευσης) που εμπεριέχουν τα προϊόντα αυτά, θα ευνοήσουν το βαθμό μόχλευσης των κεφαλαίων και θα συμβάλλουν στη σημαντική βελτίωση τηςαπόδοσης τωνχαρτοφυλακίων.
Οι τράπεζες ακολουθούν τις οδηγήσεις της ΤτΕ η οποία έχει συστήσει στις τράπεζες να μειώσουν τις θέσεις τους στα εναλλακτικά προϊόνταόχι τόσο λόγω του επενδυτικού ρίσκου όσο λόγω της ελλιπούς αποτίμησης αυτών των προϊόντων. Είναι ενδεικτικό ότι στα τέλη Ιανουαρίου οι τράπεζες θα αποτιμούν τα χαρτοφυλάκια τους με τιμές ενός μήνα πριν δηλαδή τέλη Δεκεμβρίου.
Η ΑΤΕ αυτή την περίοδο διαθέτει συνολικά 625 εκατ ευρώ χαρτοφυλάκιο σύνθετων προϊόντων. Από αυτά τα 375 εκατ ευρώ αποτελούν hedge funds και τα υπόλοιπα 250 εκατ ευρώ σύνθετα προϊόντα δομημένα κ.α.
Η ΑΤΕ πούλησε περίπου 25 εκατ ευρώ από την θέση που είχε στο Carlyle καταγράφοντας μάλιστα και σημαντικότατα κέρδη. Παράλληλα προσεχώς θα πωλήσει άλλα 25 εκατ ευρώ από θέσεις σε hedge funds αποκομίζοντας νέες υπεραξίες.
Όσον αφορά τα εναλλακτικά προϊόντα τα οποία ανέρχονται στα 250 εκατ ευρώ αυτά είναι εγγυημένα στην λήξη τους ενώ οι αποδόσεις από τα κουπόνια μειώνονται καθώς στην πρώτη διετία επιτυγχάνουν τις υψηλότερες αποδόσεις.
Στόχος της ΑΤΕ είναι το χαρτοφυλάκιο σύνθετων προϊόντων από 625 εκατ ευρώ να υποχωρήσει στα 600 εκατ ευρώ άμεσα και προσεχώς στα 500 εκατ ευρώ.
Συνολικά πάντως σε επίπεδο αποτίμησης η ΑΤΕ εμφανίζει πλέον έστω και οριακά υπεραξίες ενώ προσεχώς αναμένεται περαιτέρω βελτίωση. Η ΑΤΕ διαθέτει ισχυρή ρευστότητα η οποία μετά τις επιστροφές από τον ΟΠΕΚΕΠΕ θα ξεπεράσει το 1 δις ευρώ.
Η ΑΤΕ αν προχωρήσει στην έκδοση καλυμμένων ομολογιών μάλλον θα χρησιμοποιήσει τα δάνεια που έχει χορηγήσεις προς το δημόσιο ύψους 4,5 δις ευρώ. Κέρδη χρήσης 2007 θα ανακοινώσει μέσα στην πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου.
Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο
Επιπλέον 3 με 5 εκατ ευρώ αναμένεται να εγγράψει ως ζημία από τα εναλλακτικά προϊόντα (και CDOs) ολοκληρώνοντας έτσι την διαδικασία εξυγίανσης του χαρτοφυλακίου επενδύσεων το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι συνολικά τα εναλλακτικά προϊόντα στο Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο διαμορφώνονται στα 220 εκατ ευρώ με την προοπτική μέσα στο 2008 να περιοριστούν στα 150 με 170 εκατ ευρώ.
Συνολικά οι υποαξίες που θα εγγραφούν ως ζημία ίσως φθάσουν τα 6 με 7 εκατ ευρώ εφόσον συμπεριληφθούν και οι αποτιμήσεις άλλων χαρτοφυλακίων.
Όσον αφορά τις επενδύσεις σε μετοχές οι υπεραξίες ή υποαξίες θα εξαρτηθούν από την πορεία του χρηματιστηρίου και θα εγγραφούν στο α΄ τρίμηνο του 2008.
Ενδεικτικά αναφέρεται ότι το 19% που διαθέτει το ΤΤ στην Attica bank έχει αποκτηθεί με μέσο κόστος κτήσης τα 4,34 ευρώ ή συνολικά 109εκατ ευρώ.
Η τρέχουσα αποτίμηση διαμορφώνεται στα 90 εκατ ευρώ ή υποαξία 19 εκατ ευρώ.
Τα αποτελέσματαχρήσης 2007 τα οποία θα ανακοινωθούν περί τα μέσα Μαρτίου αναμένεται να διαμορφωθούν περί τα 105 εκατ ευρώ έναντι των 137,17 εκατ ευρώ που είχε εμφανίσει στην χρήση 2006 καταγράφοντας με
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr