Επιβεβλημένη χαρακτήρισε την επανέκδωση ομολόγου αναφοράς 5,90%, λήξεως 22 Οκτωβρίου 2022 ο ΟΔΔΗΧ σε ανακοίνωση που εξέδωσε, λόγω της έλλειψης αυτού του τίτλου στην αγορά, μερικοί Βασικοί Διαπραγματευτές είχαν αρχίσει να μην κάνουν τιμές σ’ αυτόν τον τίτλο επηρεάζοντας την εμπορευσιμότητα του τίτλου αυτού προς και από τους επενδυτές μας. Η παραπάνω πρακτική είναι διαδεδομένη στις αγορές των κυβερνητικών ομολόγων της Ευρωζώνης, επισημαίνεται.
Η επανέκδοσή του (ύψους 390 εκατ ευρώ) έγινε σε απόδοση που είναι προς όφελος του εκδότη. Στην δεδομένη περίπτωση οι αποδόσεις των ομολόγων γύρω από την συγκεκριμένη λήξη ήταν 39-44 μονάδες βάσης υψηλότερες από την απόδοση που το εκδώσαμε 6,00%. (π.χ. το ομόλογο με λήξη 20/3/24 και τοκομερίδιο 4,70% έχει μέση απόδοση 6,39%, ενώ το ομόλογο με λήξη 19/6/20 και τοκομερίδιο 6,25% έχει μέση απόδοση 6,44%). Η επανέκδοση αυτή για εύλογους λόγους δεν διατέθηκε σε ιδιώτες επενδυτές.
Μία μέρα πριν, με την ζήτηση να μην φτάνει ούτε καν στο μισό της προηγούμενης, τελικά το Ελληνικό Δημόσιο κατάφερε να αντλήσει 5 δισ. ευρώ, με ακριβότατους όρους για μία ακόμη φορά. Αυτό λοιπόν το κρίσιμο πρώτο τεστ της… όρεξης των επενδυτών για ελληνικό χρέος, μετά το deal στήριξης μέσω Ε.Ε και ΔΝΤ, αποδείχθηκε εξαιρετικά δύσκολο.Με τους ξένους επενδυτές να κρατούν ήδη το 75% των ελληνικών κρατικών ομολόγων, δεν φάνηκε εύκολο τελικά να πεισθούν να αγοράσουν κι άλλο.
Η χθεσινή έκδοση του 7-ετούς, καλύφθηκε μεν αλλά μόλις 1,4 φορές με την ζήτηση να έρχεται κυρίως από ασφαλιστικές εταιρείες, αμοιβαία κεφάλαιαι και κεντρικές τράπεζες, με την πλειοψηφία πάντως να κατευθύνεται σε γερμανικά, γαλλικά και ολλανδικά χαρτοφυλάκια. Και τα ελληνικά CDS αυξήθηκαν 10 μ.β και το spread κινήθηκε ανοδικά επίσης και συνεχίζει να διατηρείται επίμονα πάνω από τις 320 μονάδες βάσης.
Μπορεί οι δανειακές μας ανάγκες του Απριλίου να καλύφθηκαν -καθώς από τις αρχές του 2010, το Ελληνικό Δημόσιο έχει δανειστεί 18,6 δισ. ευρώ και τα ταμειακά διαθέσιμα υπολογίζονται στα 7,2 δισ. ευρώ, έτσι με τα 5 δισ. που άντλησε το Δημόσιο από τη χθεσινή έκδοση, οι δανειακές υποχρεώσεις του Απριλίου θεωρούνται καλυμμένες - ωστόσο η εικόνα της χθεσινή έκδοσης δείχνει προς μία μόνον κατεύθυνση: οι ξένοι δεν είναι πλέον τόσο πρόθυμοι να αγοράσουν κι άλλο ελληνικό χρέος.
Το γεγονός είναι πως ισχυρή ζήτηση δεν υπάρχει για τα ελληνικά ομόλογα και επιπλέον, και αυτός ο δανεισμός έγινε ακριβά, αφού το καθαρό επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 5,99%.
Στην προηγούμενη έκδοση στις 4 Μαρτίου, το καθαρό επιτόκιο των 10-ετών ομολόγων διαμορφώθηκε στο 6,38%, ενώ τα 5-ετή ομόλογα πουλήθηκαν στις 26 Ιανουαρίου με επιτόκιο 6,2%.
Στιος 16 Μαρτίου, ο κ. Παπακωνσταντίνου είχε πει πως η Ελλάδα δεν θα αντέξει για πολύ ακόμα τα τόσο υψηλά κόστη δανεισμού και είπε επίσης πως τα spreads αναμένεται να μειωθούν μετά την ανακοίνωση των νεών μέτρων.
Tελικά, και τα σκληρά μέτρα ήρθαν, και η ευρω-στήριξη με την διάθεση ενός μηχανισμού βοήθειας για την Ελλάδα από Ε.Ε και ΔΝΤ ήρθε, όμως τίποτα δεν έχει βελτιωθεί στην εικόνα του δανειακού κόστους της Ελλάδας.
Και επιπλέον, έχουμε ακόμα πολύ δρόμο δανεισμού μπροστά μας στο βραχυπρόθεσμο διάστημα. Σύμφωνα με τον αναλυτή κ. Peter Chatwell της Credit Agricole, η Ελλάδα αναμένεται να προχωρήσει σε πολλές ακόμα εκδόσεις ομολόγων για να βγάλει εις πέρας τις δανειακές ανάγκες που έχει το δίμηνο Απριλίου-Μαϊου. Μέσα στο επόμενο δίμηνο λοιπόν, οι λήξεις παλαιότερων ομολόγων (και εντόκων γραμματίων) αγγίζουν τα 24 δισ. ευρώ καθώς τον Απρίλιο λήγουν ομόλογα 12,5 δισ. ευρώ και το Μάιο 11,6 δισ. ευρώ.
Οι προσφορές για την νέα έκδοση που άγγιξαν τα 7 δισ. ευρώ, έγιναν όμως από 175 ιδρύματα μόνον( με πρωταγωνιστές ασφαλιστικές εταιρείες και επενδυτές από την Γαλλία, την Ελβετία, την Γερμανία και την Ολλανδία), την στιγμή που οι επενδυτές που ζητούσαν «κομμάτι» από την προηγούμενη έκδοση του 10-ετούς, ξεπερνούσαν τους 400 και οι προσφορές ξεπερνούσαν τα 16 δισ. ευρώ, τότε που ούτε η στήριξη υπήρχε από την Ευρωζώνη, και που το σενάριο πτώχευσης της Ελλάδας «έπαιζε» καθημερινώς.
Σύμφωνα με τους αναδόχους της έκδοσης, το γεγονός ότι η έκδοση έγινε την εβδομάδα πριν από το Πάσχα σε Ελλάδα και Ευρώπη, αποτελεί, έναν λόγο που η ζήτηση ήταν χαμηλή.
Μπορεί. Ωστόσο δεν παύει να προβληματίζει το ότι οι επενδυτές δεν εμφανίζονται τόσο πρόθυμοι να αγοράσουν το χρέος μας, αλλά ούτε και να «ρίξουν» τα spreads τα οποία διατηρούνται ακόμα πάνω από τις 320 μονάδες βάσης, ακόμα και μετά από την συμφωνία στήριξης από τους 16.
Και με τον κ. Παπακωνσταντίνου, να δηλώνει στην ΝΕΤ λίγες ώρες μετά έκδοση, πως πλέον η Αθήνα δεν περιμένει γρήγορη αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού της μετά την συμφωνία της ΕΕ για μηχανισμό στήριξης της χώρας την περασμένη εβδομάδα, λέει πολλά για το τί θα πρέπει να περιμένουμε από τα spreads. To θέμα είναι για πόσο θα αντέξουμε πλέον αυτούς τους ακριβούς όρους δανεισμού, με το κάθε 1% πάνω απο το γερμανικό ομόλογο να αντιστοιχεί σε 500 εκατ.ευρώ έξτρα τόκους για την Ελλάδα, την στιμγή που ήδη πληρώνουμε 12 δισ. ευρώ επιπλέον τον χρόνο σε τόκους.
Κ.Ε.
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr